FX & Fixed Income v.4-5

USA: har haft en stark ekonomisk utveckling senaste kvartalen. Förra veckan såg vi både Flash services PMI och Flash manufacturing PMI öka över förväntningar och båda ligger nu i expansion över 50, 52,9 & 50,3 respektive. Advanced GDP q/q ökade över förväntningar upp till 3.3% från förväntande 2.0%. USA's FED har presskonferens onsdag den 31a januari med förväntningar att deras ränta kommer stå kvar på 5.5%. Frågan är hur dem kommer stå sig till dem 6st förväntande räntesänkningarna som marknaden har prisat in under 2024, kommer Powell och resterande medlemmar att slå emot eller kommer dem acceptera marknadens optimism? Enligt deras dot-plot är endast 3st cuts aktuella. Det finns även frågor ang löptiden av deras QT-program, om det planeras att avslutas tidigare än förväntat eller möjligtvis sänkas i volym men bibehållas över en längre tid, Powell får svara på det den 31a.

Utöver det så har vi även QRA från USA där deras treasury ska ge ett uttalande om hur dem planerar kommande statsobligationers löptid. Detta har starkt påverkat marknaden tidigare kvartal, där i augusti 2023 US10y sålde av kraftigt då en mycket större volym av 10y bonds planerades säljas på marknaden än vad som förväntades. I november så sjönk US10y kraftigt då dem informerade marknaden att dem planerade en större andel short term bills i förhållande till long term treasuries vilket fick marknaden att reagera genom att köpa 10y treasuries då lägre volym än förväntat från USAs treasury skulle nå marknaden.

Slutligen i USA så har vi även ett stort antal nyheter angående arbetslöshet och anställning, däribland deras arbetslöshetsprocent.

US02y har momentum upp men kommer nog stöta på en del problem runt 4.7% vid 200DMA och horisontell resistans. Frågan är hur QRA och FED meeting kommer spelas ut, får vänta och se.

US10y har stängt över 50DMA+200DMA och ser också ut att ha momentum uppåt, samma fråga här, hur kommer QRA och FED meeting att spelas ut. Mycket oklart just nu.

DXY: Har haft en kraftig återhämtning senaste dagarna från 100.8 nivån och är nu precis vid 200DMA med 50DMA nära under sig. Frågan är om nästa veckas FED meeting & QRA kommer pusha DXY högre mot 105.6 igen. Det kommer påverka alla andra USD-pairs då dem alla ligger i väldigt tighta ranges coilade redo för expansion.

PBOC: Står kvar med 3,45% 1y. Har sänkts något under 2023 men kommer in under förväntningar. Dock har nyheter om räntesänkningar på bankers RRR (Reserve Requirement Ratio) med 0,5% annonserats, samt nya stimulativa åtgärder för att väcka till liv deras aktiemarknad och ekonomi. USD/CNY Ligger nu precis mellan 50DMA och 200DMA vid en key level på 7,18 i förhållande till USD. Om USD/CNY lyckas stänga ovanför 7,18 och 50+200DMA nästa vecka efter FED och övriga centralbanker har presenterat sina räntor så bör vi se en retest på 7,32.

BOJ: Står fast vid samma -0.1% som tidigare, JPY har tappat 5% mot USD under 2024, ser ut som den kommer återgå till att testa 152, är nu över både 50DMA och 200DMA. Nåt vi dig kommer BOJ troligtvis agera på samma sätt som dem alltid gjort och sälja USD för att stabilisera sin yen.

ECB: håller kvar sin styrränta på 4,5% enligt förväntningar i torsdags den 25e. EUR/USD ligger likt många andra valutapar i ett tight område där nästa vecka kan leda till expansion. Just nu precis mellan 200DMA under sig och 50DMA över sig, samt 200WMA en bit ovan vid 1.1. Ser vi en expansion ner går vi och retestar 10.46, om vi lyckas bryta upp går vi mot 1.1 först och sedan möjligtvis 1.15.

BOE: har möte den 1a feb och förväntas hålla sin styrränta fast vid 5.25%. GBP/USD är i ett extremt tight läge just nu, pressad mellan resisant från 200WMA ovan och 50DMA+200DMA underifrån samtidigt som den har svårt att bryta genom horisontell resistans på 1.278. Nästa vecka blir avgörande.

Riksbanken: Den 31a har även riksbanken sin presskonferens. KPI och KPIF kom in på 2.3% samt 4,4% respektive i december vilket är positivt för riksbanken. En räntesänkning redan nu är dock tveksamt, möjligtvis i mars eller efterföljande möte när inflationen har stabiliserats över tid alternativt att ekonomin har försämrats tillräckligt för att motivera en sänkning. USD/SEK studsade perfekt på 10.0-nivån och har nu stängt över 50DMA men ligger precis under 200DMA och resistens. Om FED visar styrka och riksbankens utlåtande är mer dovish så är det mycket möjligt att vi återgår till 11.0 igen.