Si bien enero termina bien para los bajistas, todavĂa deja lugar a que los alcistas puedan mantener las Ășltimas zonas de soporte importantes. Aquello que la semana pasada denominĂĄbamos como ââlas Ășltimas fronteras alcistas de las Bolsasââ sigue siendo un territorio inexpugnable. Este es quizĂĄs el principal argumento de los toros a dĂa de hoy.
(Puedes ver los grĂĄficos a los que se hace referencia en esta idea en nuestra web en la secciĂłn de AnĂĄlisis)
Los bajistas ganaron en enero, pero no arrollaron. Tal y como comentĂĄbamos en nuestra primera Hoja de Ruta de 2022, esto es algo que con mucha probabilidad podĂa suceder y asĂ ha acabado sucediendo. Los toros han salvado algunos muebles, pero el trasfondo de Mercado sigue siendo favorable para un nuevo ataque bajista.
La Gran Resistencia de la que hace meses que venimos hablando ha frenado en seco la especie de Blitzkrieg que los alcistas impusieron durante todo 2021. Esta resistencia es demasiado potente y, por el momento, parece que no va a ser batida. Adjuntamos a continuaciĂłn el grĂĄfico de largo plazo del SP500 Total Return.
Los alcistas se hacen fuertes en las Ășltimas trincheras
En el mejor de los casos para los alcistas, el Mercado va a entrar en un rango lateral. En el peor de los casos, un nuevo tramo correctivo de doble digito porcentual. Lo que ahora mismo centra toda nuestra atenciĂłn es vigilar los niveles a partir del cual la correcciĂłn para de ser un rango lateral a un nuevo impulso bajista.
Como venĂa comentando, parece que los bajistas se muestran incapaces de batir los soportes realmente importantes en prĂĄcticamente todos los Ăndices. Aunque han conseguido conquistar trincheras de importancia como el Russell 2000 en USA o el AEX en Europa, los grandes fuertes de las Bolsas siguen estando controlados por los alcistas. Si, es cierto que esto es una clara falta de convergencia, pero en Ășltima instancia podemos aferrarnos al hecho de que no todo el Mercado estĂĄ en Bear Market.
¿Qué les falta a los bajistas para tomar el mando del Mercado?
Algunos ejemplos de los niveles a vigilar son, por ejemplo, los 4254 puntos en el SP500 en su versiĂłn Price Return. Aunque en un principio perder los 4435 puntos supone perder nuevamente las medias, realmente las cosas no se pondrĂan de cara a los bajistas mientras los 4254 puntos no sean ganados.
Si nos fijamos en el gråfico del SP500, vemos como la formación del lateral que comentåbamos en nuestra Hoja de Ruta a principios de año va tomando forma. Los 4716 puntos son la parte alta y los 4254 puntos la parte baja. Creemos que el SP500 puede moverse en este rango bastante tiempo.
TambiĂ©n en el Dow Jones Industrial tenemos esta situaciĂłn bien marcada. Los 35.666 puntos suponen la parte alta del rango y los 33325 la parte baja. Por lo tanto, mientras este Ășltimo nivel no sea perforado, no vamos a posicionarnos bajistas en ningĂșn Ăndice.
Lógicamente, en estos periodos laterales vamos a ver cosas que no nos gusten. Apariciones de divergencias en indicadores o perdida de medias móviles son algo normal en rangos laterales. No debemos darle mayor importancia siempre que no le acompañe una pérdida de soportes.
En Europa, Ăndices como el EuroStoxx600 estĂĄn lejos de soportes realmente importantes, pero la gran referencia sĂ estĂĄ en una zona mĂĄs delicada. Una perdida de los 15.000 puntos en el DAX traerĂa una caĂda adicional de, como poco, del 8%. Esto supondrĂa una caĂda del 15% desde mĂĄximos.
Los niveles actuales son mĂĄs importantes de lo que parecen. Si realmente los bajistas van a controlar el Mercado, tiene que pasar si o si por la perdida de los niveles que hemos comentado en el SP500 y DAX30. No hay mĂĄs.
La Amplitud de Mercado es favorable para los bajistas
Los episodios de altĂsima volatilidad en valores como Snapchat, Facebook, Amazon⊠no son nada favorables para el Mercado. Todo apunta a un claro fin de ciclo alcista que, tal y como hemos comentado, en el mejor de los casos traerĂĄn un rango lateral.
MĂĄs allĂĄ del aspecto puramente tĂ©cnico, tambiĂ©n nos preocupa el estado interno de los Ăndices. Lo que se denomina como Amplitud de Mercado nos inquieta todavĂa mĂĄs que el simple estado de los Ăndices.
Encontramos aspectos muy peligrosos como el cruce de las medias de 30 y 50 semanas en el VIX, lo cual podrĂa avisar de alta volatilidad creciente durante las prĂłximas semanas e incluso meses. AdemĂĄs, divergencias bajistas en el Linea AD del NYSE o el nĂșmero de mĂnimos creciendo sin parar tampoco nos tranquilizan.
Por ejemplo, a continuaciĂłn, adjuntamos una tabla ofrecida por la web ââamplitudmercadoââ. Vemos como a pesar de que los Ăndices de Wall Street cerraron prĂĄcticamente en verde, las cosas no funcionan bien. Subieron 1503 valores frente a los 1796 que bajaron. AdemĂĄs, tan solo 67 valores marcaron nuevos mĂĄximos de 52 semanas frente a los 265 valores que marcaron nuevos mĂnimos.
(Puedes ver los grĂĄficos a los que se hace referencia en esta idea en nuestra web en la secciĂłn de AnĂĄlisis)
Los bajistas ganaron en enero, pero no arrollaron. Tal y como comentĂĄbamos en nuestra primera Hoja de Ruta de 2022, esto es algo que con mucha probabilidad podĂa suceder y asĂ ha acabado sucediendo. Los toros han salvado algunos muebles, pero el trasfondo de Mercado sigue siendo favorable para un nuevo ataque bajista.
La Gran Resistencia de la que hace meses que venimos hablando ha frenado en seco la especie de Blitzkrieg que los alcistas impusieron durante todo 2021. Esta resistencia es demasiado potente y, por el momento, parece que no va a ser batida. Adjuntamos a continuaciĂłn el grĂĄfico de largo plazo del SP500 Total Return.
Los alcistas se hacen fuertes en las Ășltimas trincheras
En el mejor de los casos para los alcistas, el Mercado va a entrar en un rango lateral. En el peor de los casos, un nuevo tramo correctivo de doble digito porcentual. Lo que ahora mismo centra toda nuestra atenciĂłn es vigilar los niveles a partir del cual la correcciĂłn para de ser un rango lateral a un nuevo impulso bajista.
Como venĂa comentando, parece que los bajistas se muestran incapaces de batir los soportes realmente importantes en prĂĄcticamente todos los Ăndices. Aunque han conseguido conquistar trincheras de importancia como el Russell 2000 en USA o el AEX en Europa, los grandes fuertes de las Bolsas siguen estando controlados por los alcistas. Si, es cierto que esto es una clara falta de convergencia, pero en Ășltima instancia podemos aferrarnos al hecho de que no todo el Mercado estĂĄ en Bear Market.
¿Qué les falta a los bajistas para tomar el mando del Mercado?
Algunos ejemplos de los niveles a vigilar son, por ejemplo, los 4254 puntos en el SP500 en su versiĂłn Price Return. Aunque en un principio perder los 4435 puntos supone perder nuevamente las medias, realmente las cosas no se pondrĂan de cara a los bajistas mientras los 4254 puntos no sean ganados.
Si nos fijamos en el gråfico del SP500, vemos como la formación del lateral que comentåbamos en nuestra Hoja de Ruta a principios de año va tomando forma. Los 4716 puntos son la parte alta y los 4254 puntos la parte baja. Creemos que el SP500 puede moverse en este rango bastante tiempo.
TambiĂ©n en el Dow Jones Industrial tenemos esta situaciĂłn bien marcada. Los 35.666 puntos suponen la parte alta del rango y los 33325 la parte baja. Por lo tanto, mientras este Ășltimo nivel no sea perforado, no vamos a posicionarnos bajistas en ningĂșn Ăndice.
Lógicamente, en estos periodos laterales vamos a ver cosas que no nos gusten. Apariciones de divergencias en indicadores o perdida de medias móviles son algo normal en rangos laterales. No debemos darle mayor importancia siempre que no le acompañe una pérdida de soportes.
En Europa, Ăndices como el EuroStoxx600 estĂĄn lejos de soportes realmente importantes, pero la gran referencia sĂ estĂĄ en una zona mĂĄs delicada. Una perdida de los 15.000 puntos en el DAX traerĂa una caĂda adicional de, como poco, del 8%. Esto supondrĂa una caĂda del 15% desde mĂĄximos.
Los niveles actuales son mĂĄs importantes de lo que parecen. Si realmente los bajistas van a controlar el Mercado, tiene que pasar si o si por la perdida de los niveles que hemos comentado en el SP500 y DAX30. No hay mĂĄs.
La Amplitud de Mercado es favorable para los bajistas
Los episodios de altĂsima volatilidad en valores como Snapchat, Facebook, Amazon⊠no son nada favorables para el Mercado. Todo apunta a un claro fin de ciclo alcista que, tal y como hemos comentado, en el mejor de los casos traerĂĄn un rango lateral.
MĂĄs allĂĄ del aspecto puramente tĂ©cnico, tambiĂ©n nos preocupa el estado interno de los Ăndices. Lo que se denomina como Amplitud de Mercado nos inquieta todavĂa mĂĄs que el simple estado de los Ăndices.
Encontramos aspectos muy peligrosos como el cruce de las medias de 30 y 50 semanas en el VIX, lo cual podrĂa avisar de alta volatilidad creciente durante las prĂłximas semanas e incluso meses. AdemĂĄs, divergencias bajistas en el Linea AD del NYSE o el nĂșmero de mĂnimos creciendo sin parar tampoco nos tranquilizan.
Por ejemplo, a continuaciĂłn, adjuntamos una tabla ofrecida por la web ââamplitudmercadoââ. Vemos como a pesar de que los Ăndices de Wall Street cerraron prĂĄcticamente en verde, las cosas no funcionan bien. Subieron 1503 valores frente a los 1796 que bajaron. AdemĂĄs, tan solo 67 valores marcaron nuevos mĂĄximos de 52 semanas frente a los 265 valores que marcaron nuevos mĂnimos.
